Imperial Tobacco podría subir esta semana la oferta por Altadis hasta 50 euros, según analistas

Actualizado 19/03/2007 15:50:16 CET

MADRID, 19 Mar. (EUROPA PRESS) -

Imperial Tobacco podría subir esta semana su propuesta de compra sobre Altadis desde los 45 euros ofrecidos inicialmente hasta 50 euros por acción, para evitar la irrupción de otros competidores interesados en hacerse con el control de la compañía hispano francesa, según analistas consultados por Europa Press.

Los expertos coinciden en que el interés de los principales grupos tabaqueros de asumir un papel activo en la consolidación del mercado podría animar a Imperial a mejorar su oferta hasta esta referencia, sin que suponga una merma para el valor de las acciones de la multinacional británica.

Según los analistas, Imperial mejorará su propuesta inicial porque las grandes tabaqueras centran sus perspectivas de crecimiento a través de la compra de otros competidores debido a la madurez del mercado, así como en la entrada de países emergentes, por lo que tienen sus ojos puestos en Altadis.

No obstante, descartan la posibilidad de que la multinacional británica ponga sobre la mesa una oferta superior a 50 euros, a no ser que el interés por Altadis desemboque en una guerra de ofertas que revolucione el escenario bursátil.

El experto de Renta 4 Javier Galán justificó los 50 euros al considerar que en el sector tabaquero no quedan muchas empresas por comprar y que los últimos movimientos corporativos serán claves para el futuro. "El que no corre, vuela, quien no esté rápido y acertado puede quedarse fuera; el precio por Altadis puede llegar a 50 euros", subrayó.

DE AMISTOSA A HOSTIL

En este sentido, pronosticó que, en caso de que Imperial y Altadis no alcancen un acuerdo de compra, el "amistoso" acercamiento de la multinacional británica podría tornarse en hostil, debido al elevado 'free float' de la hispano francesa.

Desde Atlas Capital, Jordi Padilla ve posibilidades de éxito para Imperial Tobacco si finalmente mejora su oferta a entre 48 ó 50 euros por acción, aunque no descarta la entrada en liza de otros operadores, como British American Tobacco (BAT) en busca de sinergias, dispuestos a pagar más.

"El que quiera llevarse Altadis pagará un precio superior a 45 euros", sostuvo Padilla, quien, por otro lado, no descartó que la empresa que preside Antonio Vázquez se alíe con Altria (Philip Morris) para comprar Imperial, a pesar de que Altadis haya rechazado por el momento esta posibilidad. "Hay que esperar a ver cómo evolucionan los acontecimientos, porque la puja por Altadis está muy abierta y es muy cambiante", enfatizó.

En el mismo sentido, Luis Peralta, de Gaesco, destacó que el atractivo de Altadis reside tanto en su presencia en países emergentes (Rusia y Marruecos) como en la posibilidad de vender su filial Logista, así como en su división de puros, sobre todo ante las perspectivas de que Estados Unidos levante el embargo a Cuba.

"Vemos justificados los 45 euros por acción por la dinámica actual del sector, que limita el crecimiento a adquisiciones y mercados emergentes", insistió Peralta, si bien estimó que las especulaciones y una eventual guerra de ofertas por Altadis explicarían una escalada de apreciación de las acciones por encima del precio inicial.

MERRILL: HASTA 50 EUROS ES RENTABLE.

Por su parte, Merrill Lynch pronostica en su último informe que Imperial puede llegar a ofrecer 50 euros sin que sus propias acciones se vean afectadas, ya que este precio le permitiría registrar un aumento del beneficio de menos del 2% dos años después de culminar la operación.

No obstante, el banco de negocios estadounidense considera que la oferta inicial de Imperial Tobacco a razón de 45 euros por título "es justa" para los accionistas desde el punto de vista financiero, aunque sitúa el valor objetivo de los títulos de la empresa presidida por Antonio Vázquez en 37,5 euros.

En el mismo sentido, Alicia Jiménez, de Self Trade cree que el precio de 45 euros es ajustado, a pesar de reconocer que "en una batalla de ofertas, los precios pueden llegar a ser muy atractivos". "No me extrañaría nada que entrara BAT con una mejora, dependerá de las sinergias que se puedan obtener", dijo Jiménez.

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