MADRID, 5 Sep. (EDIZIONES) -
El nuevo curso arranca con calma. La sensación de que los riesgos se han disipado para los mercados da paso a un entorno algo más favorable para los activos de riesgo.
La calma de agosto sorprendió a los analistas, que aseguran que la vuelta al trabajo se presenta sin cambios en las bolsas a excepción del DAX, que destaca por su crecida del 3% durante el pasado mes de agosto.
Las operaciones corporativas por su parte, aportan algo más de emoción al entorno financiero. El acuerdo entre Potash y Agrium, la especulación de fusiones bancarias, la salida a Bolsa de Telxius (Telefónica) y el anuncio de negociación para la venta de un paquete de Gas Natural por parte e Repsol y Criteria Caixa han animado el ambiente.
Pero 'la vuelta al cole' no se presenta sin atención a la Fed. Tras las alteraciones provocados por el Brexit, las especulaciones sobre una nueva subida de tipos vuelven, a pesar de que los analistas confían que esta no se produzca durante septiembre. Se espera que esta semana el organismo haga públicas nuevas pistas sobre el camino que pretende seguir a través de la publicación del Beige Book y de las declaraciones de varios miembros de la entidad.
Por su parte, según apuntan los analistas de Bankinter, el BCE también captará la atención de los inversores durante la semana, ya que estarán pendientes de la reunión del próximo jueves en la que se prevé que Draghi se limite a recalcar que la institución continúa centrada en la implantación de las medidas anunciadas en marzo. Además, el BCE publicará también esta semana la actualización de su cuadro macro, sobre el que no se descarta una mejora de las previsiones.
BONOS
Semana sin cambios para la renta fija española. Se espera que la TIR se mantenga en niveles en torno al 1,05% en un momento en el que las cuestiones políticas siguen siendo relevantes en el corto/medio plazo.
En cuanto al Bund, se mantendrá estable a la espera de lo que acontezca en la reunión del BCE el próximo jueves. Rango estimado semanal para la TIR del Bund: -0,08% - 0,02%.
DIVISAS
Esta semana la divisa americana podría apreciarse tras la publicación del Beige Book, del que se prevé que se desprendan buenas noticias respecto a la salud del empleo y de la actividad. Rango semanal estimado: 1,132 / 1,112.
En cuanto al yen, se espera que el Gobierno japonés promueva su depreciación lo máximo que pueda. Rango semanal estimado: 1,115,5 / 116, 3.
Por su parte, la libra quedará marcada por las declaraciones del gobernador del Banco de Inglaterra Mark Carney el miércoles, que podrían aportar pistas sobre la política monetaria y podrían depreciar la divisa. Rango semanal estimado: 0,858 / 0,837.
POSICIONAMIENTO RECOMENDADO
En cuanto al área geográfica, los analistas de Bankinter recomiendan vender o infravalorar en mercados emergentes, a excepción de India, en Australia, Canadá y Reino Unido. Esta semana optan por mantener las inversiones neutrales en Japón y España y recomiendan a los perfiles más agresivos comprar en India.
Los tipos de activos que recomiendan vender son los bonos emergentes y los de materias primas, con excepción del oro y el petróleo. Aconsejan mantener una posición neutral en las bolsas de Japón y la Unión Europea así como en los bonos soberanos, los corporativos, los high yield y el petróleo. La opción de comprar y sobreponderar es la más recomendada en las bolsas estadounidenses, los bonos soberanos core de Estados Unidos y la UE así como los corporativos y los high yield de EEUU. También se recomienda comprar inmuebles (activos) y fondos de retorno absoluto.
En cuanto al sector, es momento de vender en bancos, construcción, mineras, tecnología, biotecnología y seguros, de mantenerse neutral en cuanto a petroleras, industriales, media, telecomunicaciones, aerolíneas, farmacéuticas, Lujo, coches, químicas y hoteles y comprar en 'utilities', consumo básico y discrecional, 'retailers'/ distribución, inmobiliario y concesiones.
