Crónica Macro.- La economía española cae dos décimas en el tercer trimestre lastrada por el consumo

- La menor demanda nacional se compensó en parte con el mejor comportamiento del sector exterior

MADRID, 13 Nov. (OTR/PRESS) -

La economía española ha marcado el nivel de crecimiento más bajo en cinco trimestres. El PIB creció el 3,8% entre julio y septiembre, dos décimas menos que entre abril y junio, según el dato avanzado por el Instituto Nacional de Estadística (INE), una cifra que supera en una décima a la prevista por el Banco de España. Según el INE, en el tercer trimestre del año, la economía española "atenuó su ritmo de avance" como consecuencia de una desaceleración de la demanda nacional, que sólo fue parcialmente compensada por una aportación menos negativa del sector exterior.

La caída del consumo privado y de la actividad de la construcción han sido unos de los principales causantes de que la economía española se haya ralentizado su crecimiento durante el tercer trimestre del año. Así, la evolución trimestral del PIB fue del 0,7%, dos décimas inferior a la del trimestre anterior.

Este crecimiento no coincide con el previsto por el Banco de España, que estimó un aumento del 3,7% del PIB en el tercer trimestre del año, aunque sí está en línea con las estimaciones del vicepresidente económico, Pedro Solbes, quien hace unas semanas calculo un crecimiento de la economía española de entre el 3,7% y el 3,8% para este periodo.

Así el crecimiento de la economía española es el menor alcanzado en los últimos cinco trimestres y se sitúa al mismo nivel que en el segundo trimestre de 2006, cuando también registró un incremento del 3,8%. La previsión del Gobierno para el conjunto del año son que se alcance esta cifra.

MODERACION DE LA DEMANDA

Para el Banco de España, el menor aumento del PIB se debió a la moderación de la demanda interna que, según sus cálculos, redujo en tres décimas su crecimiento, hasta el 4,3%, debido sobre todo a la moderación del consumo privado y de la inversión en construcción y equipo.

En cuanto al sector exterior, el Banco de España estima que mejoró ligeramente su contribución negativa, pasando a restar ocho décimas al crecimiento económico, como consecuencia de un comportamiento "relativamente más dinámico" de las exportaciones frente a las importaciones.

En concreto, la institución gobernada por Miguel Angel Fernández Ordóñez señala que las exportaciones crecieron en el entorno del 6% en tasa interanual en el tercer trimestre, gracias a una mejora generalizada de sus componentes, en tanto que las importaciones se incrementaron ligeramente por encima del 7% favorecidas por la apreciación del euro.

En su último boletín económico, el Banco de España afirma que la "suave desaceleración" del crecimiento económico afectó a todas las ramas productivas en el tercer trimestre, aunque más a la construcción y a la energía. El empleo, por su parte, también refleja "cierta pérdida de dinamismo" en relación con la primera parte del año.

ESTABILIDAD PARA EL AHORRO

Según el Banco de España, la información disponible apunta a que en el tercer trimestre se mantuvo la "suave pérdida de vigor" del consumo final de los hogares españoles, que en el segundo trimestre creció un 3,3% interanual. Este avance de consumo ha estado sostenido por la fortaleza de la creación de empleo y por la moderación de los precios.

Sin embargo, el menor impulso del gasto y el encarecimiento de la financiación ha reducido el ritmo de expansión de la deuda de las familias, de forma que el crecimiento interanual del crédito a los hogares se situó por debajo del 16% en agosto, tanto por la desaceleración de los préstamos para vivienda como de los destinados al consumo.

En este punto, el Banco de España prevé que el ritmo de revalorización "más contenido" tanto de la riqueza inmobiliaria como financiera de los hogares, junto a unas condiciones financieras "menos holgadas", se traduzca en una disminución de la propensión al consumo por parte de las familias y en una mayor estabilidad de la tasa de ahorro en el futuro, tras años de descensos.

Por su parte, el gasto de las empresas mantuvo su fortaleza, aunque dentro de una trayectoria "de suave moderación". El recurso a la financiación ajena por parte de las sociedades empezó a reflejar, según el Banco de España, "el endurecimiento relativo" de las condiciones financieras, de manera que el crédito recibido por las empresas moderó su tasa de avance interanual hasta el 24% en agosto.

LA CONSTRUCCIÓN ECHA EL FRENO.

La institución gobernada por Fernández Ordóñez asegura en su informe que en el segundo trimestre la inversión en construcción prosiguió la "senda de desaceleración" que inició en los primeros meses de 2006, tendencia "que se prolongará en el tercer trimestre del año" ante el menor dinamismo del sector.

Por tipo de obra, tanto la inversión en vivienda como en otras construcciones se desaceleró hasta el 3,7% y el 5,7%, respectivamente, en el segundo trimestre. El Banco de España señala que los indicadores adelantados, como los visados, y la trayectoria de la demanda apuntan a que en el tercer trimestre prosiguió la ralentización de este componente.

Los datos completos de Contabilidad Nacional Trimestral, en los que se detalla la composición del crecimiento nacional , se conocerán el próximo 21 de noviembre, cuando el organismo estadístico publique la tasa definitiva.