La falta de estímulos impide el repunte de las bolsas, que ya daban por descontado el desenlace del Brexit

MADRID, 26 Nov. (EDIZIONES) -

Las bolsas continúan sin recuperar confianza debido a la inseguridad creciente con respecto al ciclo económico y por la ausencia de estímulos, según indican los analistas de Bankinter.

Esta situación podría empeorar si la Fed se vuelve "menos agresiva" con los tipos o si el Banco Central Europeo (BCE) cambiara hacia una vía más conservadora y no subiera tipos a finales de 2019 al transmitir un mensaje preocupante sobre la evolución de la economía.

"Los hipotéticos desenlaces positivos de otras cuestiones pendientes, como el Brexit, el proteccionismo o Italia, dejarían de presionar a las bolsas pero es improbable que las impulsen porque en ningún momento estas han contado con desenlaces destructivos", añaden los expertos.

Por ello, indican que lo preocupante es "el transcurso del tiempo sin la aparición de estímulos de buenas noticias no descontadas por el mercado que reactiven a las bolsas". Recomiendan adoptar una estrategia de inversión más conservadora sin olvidar "oportunidades en la bolsa americana, India, Brasil y posicionamiento progresivo en bonos americanos".

BONOS

Esta semana, la atención se centrará en las declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Fed, por las posibles pistas sobre el ritmo de subida de tipos. Además, se producirá un encuentro entre los presidentes de EEUU y China en el G-20 en la que podrían darse nuevas claves sobre la disputa comercial. En este entorno, las rentabilidades podrían dejar de retroceder y estabilizarse en los niveles actuales. Rango semanal estimado: 0,31%/0,38%.

DIVISAS

Eurodólar: El euro pierde terreno frente al dólar en un entorno de mayor desaceleración económica en la zona euro y por la incertidumbre política que suponen los presupuestos italianos. Rango semanal estimado: 1,130/1,145.

Euroyen: Aunque la incertidumbre produzca mayor atractivo hacia los activos refugio, como el yen, el acuerdo sobre el Brexit podría reducir la volatilidad. Por ello, desde Bankinter, creen que el cruce entre el euro y el yen podría lateralizar a corto plazo. Rango semanal estimado: 127,5/129,1.

Eurolibra: La libra se recupera gracias al acuerdo alcanzado entre la UE y el Reino Unido sobre el 'Brexit'. Rango semanal estimado: 0,882/0,886.

POSICIONAMIENTO RECOMENDADO

Para los inversores, los expertos de la entidad financiera recomiendan una estrategia semanal que pase por:

Según área geográfica del activo, vender o infraponderar en Reino Unido y bolsas emergentes (menos Brasil e India); no hacer cambios en el mercado japonés ni en España y en la zona euro, selectivamente; y comprar en EE.UU, en Brasil y en India.

Por tipo de activo, las indicaciones son de vender bonos soberanos, corporativos y 'high yield' en Europa, bonos en Japón; mantenerse neutral en inmuebles, bonos corporativos en Estados Unidos; y sobreponderar o comprar en bolsas selectivamente, y bonos soberanos y en 'high yield' en EEUU.

Por último, según sectores, la estrategia indica vender en aerolíneas, 'retailer'/distribución, media y automoción, 'utilities', concesiones, químicas, consumo básico y semiconductores/hardware; no hacer cambios en telecomunicaciones, hoteles, petróleo e infraestructura, seguros e inmobiliario; y comprar en consumo cíclico (especialmente lujo), renovables, farma/salud, software/web services, construcción, industriales y bancos.