Economía/Macro.- El BCE advierte de síntomas de "sobrevaloración" en los precios de la vivienda de la zona euro

Prevé que la inflación provocada por el precio del crudo se transmita a los precios de consumo de forma "más acusada de lo previsto"

FRANKFURT (ALEMANIA), 9 (EUROPA PRESS)

El Banco Central Europeo (BCE) advirtió hoy de que existen síntomas de "sobrevaloración" en los precios de la vivienda de la zona euro, indicó hoy la institución en su boletín mensual. Además, indicó que la institución mantendrá una actitud vigilante sobre la evolución de los precios en la eruozona, ya que prevé que los efectos del crudo en la economía sean más acusados de lo previsto.

Igualmente, el BCE estima que las condiciones favorables de crédito en el sistema bancario de la zona euro han contribuido al incremento de la demanda de vivienda, lo que ha generado, junto a una respuesta gradual por parte de la oferta, un incremento de los precios de los inmuebles en los cinco años.

El BCE aseguró que en los últimos años las entidades de crédito los criterios para la concesión de préstamos hipotecarios han pasado del endurecimiento a la relajación. Según la institución, esta evolución se ha visto asociada a un "notable repunte" de la tasa de crecimiento interanual de préstamos para vivienda.

La institución concluye que "las condiciones más favorables del crédito pueden haber contribuid al vigoroso crecimiento de los préstamos hipotecarios y el aumento de la demanda de vivienda". El proceso ha supuesto también un "estrechamiento de los márgenes" de estos productos bancarios, lo que ha provocado el alargamiento del plazo de vencimiento de las hipotecas.

De esta forma, el BCE considera que la fortaleza del mercado de la vivienda se ha visto inducida en parte por el mayor dinamismo en el mercado de préstamos y "puede influir, a la vez, en el crecimiento del crédito hipotecario".

Por otra parte, la institución advirtió que el hecho de que las medidas de valoración de los precios de la vivienda en al zona euro se mantiene por encima de sus niveles histórico puede estar relacionado la "existencia de riesgos crecientes de sobrevaloración en el mercado de la vivienda de la zona euro", que en algunas áreas podría haber registrado "una evolución insostenible".

En su boletín mensual, aseguró además que continuará con su actitud vigilante "con el fin de garantizar las expectativas de inflación a largo plazo". El BCE justificó esta actitud en que los datos económicos recientes avalan la tesis de la institución de sobre la evolución de los precios y en que los tipos de interés reales y nominales se encuentran en niveles mínimos históricos. En definitiva, considera que la orientación de la política monetaria continúa siendo "acomodaticia", mientras que el crecimiento monetario y del crédito sigue siendo intenso y existe una liquidez abundante.

CRECIMIENTO CONTINUADO.

Asimismo, la institución que preside Jean-Claude Trichet advierte de que "para que la política monetaria contribuya de forma continuada a favorecer el crecimiento y el empleo en la zona del euro, las expectativas de inflación han de estar firmemente ancladas".

De esta forma, el BCE reitera las afirmaciones que realizó su presidente hace unos días en una conferencia en Londres, en la que aseguró que la institución estaba "preparada para actuar en cualquier momento" para controlar riesgos relacionadas con la estabilidad de precios, lo que podría incluir una subida de los tipos de interés hasta el 2,5% en la reunión de marzo.

El BCE apuntó que la actividad económica ha continuado mejorando durante el último semestre del 2005 e insistió en que de cara al futuro se dan las condiciones para que el crecimiento económico continúe en los próximos trimestres. "El entorno exterior es favorable, y sirve de respaldo para las exportaciones de la zona del euro", declaró la institución, que espera que se mantengan los niveles de inversión debido a que se mantienen unas condiciones de financiación favorables.

Además, la institución monetaria estima que el crecimiento económico "se fortalecerá con el tiempo" gracias a la mejora la renta personal disponible y del mercado de trabajo. No obstante, persisten los riesgos a la baja en relación con el crecimiento económico de la zona euro, como los precios del petróleo, que siguen siendo elevados y volátiles, y los desequilibrios mundiales.

EFECTOS DE SEGUNDA RONDA.

En relación con las amenazas para el crecimiento de la economía, el BCE precisa que los riesgos sobre la inflación continúan siendo al alza y destacó, en particular, que estos riesgos incluyen nuevas subidas de los precios del petróleo. Además, prevé una "transmisión a los precios de consumo más acusada de lo previsto hasta ahora", alentado los temores de que el incremento de los precios del petróleo desde verano de 2004 tenga finalmente efectos de segunda ronda en la economía.

Estos efectos de segunda ronda podrían provocar "aumentos adicionales de los precios administrados y de los impuestos indirectos", y podrían redundar en cambios en la fijación de precios y salarios, según el BCE, que recalca que resulta "crucial" que los agentes sociales asuman sus responsabilidades en relación con la fijación de salarios.