Fitch reitera la calificación 'BBB' de Telefónica y su perspectiva "estable"

MADRID 2 Oct. (EUROPA PRESS) -

La agencia de rating Fitch Ratings ha confirmado la calificación de riesgo crediticio a largo plazo de Telefónica en 'BBB' con perspectiva "estable", reflejando su "posición de liderazgo" en los mercados de España y Brasil y su "sólida" presencia en Alemania.

Fitch estima que Telefónica consolide su margen de endeudamiento y lo reduzca por debajo de las 2,7 veces para 2028, gracias a una distribución de dividendos controlada, los ingresos por desinversiones y un crecimiento orgánico gradual de su Ebitda.

De igual manera, Telefónica cuenta con "sólidas" operaciones en España que representan aproximadamente el 43% de su flujo de caja libre operativo del grupo en 2026, al tiempo que ocupa una posición de liderazgo en los sectores mayorista, de consumo y empresarial, impulsando importantes economías de escala en la red y una buena generación de flujo de caja libre.

La firma liderada por Marc Murtra se erige como la mayor empresa por ingresos en el sector de las telecomunicaciones en España y la segunda mayor operadora por debajo de MasOrange. Fitch cifra en 2025 la cuota de mercado de Telefónica en el 31% en banda ancha fija, el 45% en televisión de pago y el 37% en telefonía móvil.

La agencia de calificación crediticia considera positiva la decisión de Telefónica de reducir el 50% en los dividendos para los accionistas en 2026 y su intención de que la progresión de los dividendos se base en un ratio de distribución del flujo de caja libre del 40% al 60%.

Fitch estima que la 'teleco' se enfrentará en 2026 a su último año afectado por la pérdida del contrato mayorista con Mobilfunk y la peor parte del impacto en la filial alemana ya ha pasado, con lo que esperan un crecimiento de los ingresos de un dígito bajo en Alemania a partir de 2027. Por su parte, ostenta una posición de liderazgo en el mercado móvil brasileño, con una cuota de mercado del 42% ante lo que prevén tendencias de crecimiento favorables durante los próximos dos o tres años.

"Telefónica tiene una calificación similar a la de otros operadores de telecomunicaciones europeos con diversificación geográfica (...). Su mayor exposición a mercados emergentes con calificaciones soberanas inferiores al grado de inversión y el riesgo cambiario asociado se traduce en una sensibilidad al apalancamiento moderadamente menor por tramo de calificación que la de sus pares", destaca el informe.