Dice que parece haberse iniciado ya un "cambio de fase cíclica" en el sector inmobiliario y advierte de las "desviaciones de gasto"
MADRID, 18 Sep. (EUROPA PRESS) -
El gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, afirmó hoy que en el segundo trimestre de este ejercicio se han observado algunos signos que podrían sugerir un "cambio gradual" hacia una senda de crecimiento "más atenuado", y añadió que el escenario más probable para los próximos meses es de "continuidad" en la "moderación gradual" de la demanda interna y del crecimiento del PIB.
Durante su comparecencia en la Comisión de Economía y Hacienda del Congreso, Fernández Ordóñez indicó que el consumo privado y la inversión en vivienda mostrarán tasas de crecimiento "algo más bajas", si bien destacó que el mantenimiento de un "ritmo robusto" de creación de empleo y de aumento de la población proporcionarán un soporte "relativamente alto" a la posible desaceleración de esas dos magnitudes.
En este sentido, la vía fundamental por la que el reciente episodio de "inestabilidad financiera y de mayor incertidumbre internacional" podría afectar al escenario de crecimiento previsto para la economía española proviene de la evolución del entorno exterior.
"Si este episodio afectara significativamente al dinamismo de nuestros mercados internacionales, la capacidad de la demanda exterior (española) de contener el impacto negativo de la desaceleración del gasto privado se vería mermada", añadió Fernández Ordóñez, tras subrayar que el papel de la demanda exterior neta será fundamental para asegurar la compatibilidad de cierta contención del gasto con el mantenimiento de ritmos de crecimiento en el entorno del 3%.
En cuanto al consumo de los hogares, señaló que la "suave ralentización" del mismo a lo largo del 2006 y durante la primera parte de este año refleja la "lógica adaptación" a unas condiciones monetarias y financieras "más normales". En este sentido, apuntó que la subida de los tipos de interés ha ido incentivando paulatinamente el ahorro de las familias y aumentando el coste financiero soportado por los hogares endeudados.
En la misma línea, añadió, las tasas más bajas de revalorización de la riqueza en poder de los hogares debidas, sobre todo, a la "gradual contención" de las alzas de precios de la vivienda, han reducido la influencia expansiva de los efectos riqueza sobre el consumo.
"MENOR EMPUJE" DE LA INVERSIÓN RESIDENCIAL.
Fernández Ordóñez aseguró que desde comienzos de 2006 se observa también un "menor empuje" de la inversión residencial que, como en el caso del consumo privado, ha respondido también al aumento de los tipos de interés y a las menores expectativas de revalorización de la vivienda, tras las "intensas alzas" de precios registradas en los años anteriores.
Esta menor inversión residencial se compensará, según explicó, con la inversión en obra civil y en edificación no residencial, que ha mostrado una "mayor resistencia" hasta ahora y que se mostrará "pujante" en los próximos años. En opinión del gobernador, ello podría moderar el "impacto negativo" sobre el crecimiento de la desaceleración de la inversión en vivienda, "donde parece haberse iniciado ya un cambio de fase cíclica".
Por todo ello, Fernández Ordóñez apeló a la necesidad de aumentar la flexibilidad de los mecanismos de asignación de recursos, que permitan que las actividades industriales y de servicios asuman un "mayor protagonismo" y "tomen el relevo" de la construcción.
REPUNTE DEL IPC Y DESVIACIÓN DEL GASTO.
En materia de precios, indicó que la creciente disponibilidad de recursos laborales en un contexto demográfico muy expansivo ha facilitado el ajuste de la actividad de esta demanda pujante, evitando que se generen presiones de costes y precios excesivas. Así, afirmó que la tasa de inflación se ha reducido hacia tasas próximas al 2%, aunque señaló que cabe esperar un "repunte" en lo que queda de año y en el primer trimestre del próximo.
Finalmente, el gobernador del Banco de España sostuvo que en circunstancias como las actuales, la política económica debe mantener su "firme orientación" hacia la estabilidad a medio plazo y evitar, en consecuencia, "la adopción de medidas excesivamente centradas en el corto plazo".
"La economía española debe preservar un saldo presupuestario suficientemente holgado, de modo que disponga de margen de maniobra para circunstancias menos favorables que las actuales. Con este objetivo, debería evitarse incurrir en desviaciones de gasto, que absorberían prematuramente parte de ese margen en un momento posiblemente poco oportuno", reiteró.
