Sabadell creu que BBVA podria tenir sinergies negatives durant el bloqueig del Govern a la fusió

   MADRID, 12 Sep. (EUROPA PRESS) -

   Sabadell creu que BBVA podria afrontar un impacte negatiu combinat durant el període que dure el 'bloqueig' del Govern a la fusió entre les dos entitats, segons ha comentat el conseller delegat del banc, César González-Bueno, en una conferència davant d'analistes per a donar a conèixer els detalls de l'informe de rebot a l'OPA de BBVA.

   L'entitat considera que les sinergies de costos operatius seran pràcticament "nul·les" durant este període d'autonomia de gestió de les dues entitats, que pot durar de tres a cinc anys. A més, creu que podria patir un impacte negatiu de 90 milions d'euros abans d'impostos per costos de finançament al llarg del 'bloqueig'.

   Sobre este últim aspecte, Sabadell explica que el pla de resolució aprovat per la Junta Única de Resolució (JUR) per al Grup BBVA es basa en l'estratègia d'identificació de diverses entitats i grups de resolució, en el que es coneix com "Multiple Point of Entry" (MPE, per les seues sigles en anglès).

    "Això suposa que, depenent de la manera en què la JUR avaluara l'estratègia de resolució de BBVA en relació amb Banc Sabadell, les emissions de deute de Banc Sabadell podrien no ser elegibles per a complir amb els requeriments de MREL a nivell BBVA. Esta situació podria suscitar majors necessitats d'emissió per a BBVA i per tant costos de finançament superiors. Estos costos no han sigut reflectits en el fullet", sosté el banc vallesà.

   Per la seua banda, el fullet de BBVA arreplega unes sinergies positives de 175 milions d'euros abans d'impostos durant 2026 i 2027 (segon i tercer any després de l'OPA) per costos operatius i de 60 milions per estalvis en costos de finançament. Això eleva el total per als primers tres anys als 235 milions d'euros abans d'impostos.

    A més, BBVA ha informat de la seua intenció d'accelerar el procés d'integració durant estos tres anys per a executar la resta de sinergies previstes per al primer any de la fusió, previst per al 2029. En total, preveu unes sinergies de 900 milions d'euros, abans d'impostos, dels quals 835 milions procedirien de costos operatius i altres 65 anys, de costos de finançament.

   Si escau, Sabadell creu que una vegada completada la fusió, BBVA podria obtenir unes sinergies operatives de 750 milions d'euros abans d'impostos, una xifra que no suposa una "gran diferència" pel que fa a la proposta del banc 'opante'. No obstant això, discrepa amb els estalvis de finançament i afig un impacte per l'impost a la banca.

   D'una banda, l'entitat catalana creu que hi hauria unes sinergies negatives de 250 milions d'euros per despeses de finançament i que, a més, s'hauria de comptabilitzar ja a partir de la fusió un cost de 130 milions pel gravamen a la banca, que BBVA no comptabilitza.

   En total, Sabadell creu que BBVA obtindria per l'operació unes sinergies de 220 milions d'euros nets d'impostos, enfront dels 630 milions d'euros nets del fullet de l'OPA.

   "Estes sinergies són molt xicotetes. I, si succeïxen, succeiran molt lluny en el futur", ha defensat el CEO de Sabadell.

   En l'informe publicat hui recomanant als seus accionistes que no accepten l'OPA, Sabadell sosté que BBVA "no és realista durant la vigència de l'acord del Consell de Ministres", que les xifres sobre costos de reestructuració i sinergies del fullet "estan sotmeses a una incertesa elevada", considerant "el perllongat horitzó temporal lligat a la seua implementació" i advertix que "no hi ha certesa" que la fusió vaja a executar-se.