¿Por qué se ha disparado la rentabilidad del bono alemán?

MADRID, 7 May. (EDIZIONES) -

Durante los últimos días hemos visto cómo la rentabilidad del Bund alemán se disparaba desde el 0,05% hasta alcanzar el 0,75%, debido a la caída del precio de los bonos. Recuerden: en renta fija, a mayor precio, menor rentabilidad y viceversa.

Es decir, ha pasado de rozar las rentabilidades negativas a marcar niveles que no se veían desde diciembre del año pasado. Este hecho provoca, entre otras cosas, un estrechamiento de los diferenciales con otros bonos europeos con el mismo vencimiento. O, dicho de otra manera, se han reducido las primas de riesgo de estos países.

El banco 'online' Self Bank ha publicado un post en su blog en el que desgrana algunas de las causas que han provocado este cambio de tendencia.

En primer lugar, la entidad señala que las alarmas se dispararon cuando, en una subasta de bonos realizada la semana pasada, Alemania tuvo más dificultades de lo habitual en colocar deuda.

Además, destaca que en las últimas jornadas están aumentando las expectativas de inflación a futuro en la zona euro, debido a la mejora de los indicadores macro (consumo, crecimiento, IPC) y al rebote en los precios de las materias primas, que repercuten en el nivel de precios de una economía como Europa, un importador neto de energía.

Así, asegura que el mercado está comenzando a temer que el programa de compra de activos finalice antes de tiempo, ya que se ideó con el único objetivo de aumentar la inflación. Si esta se acerca al objetivo del 2% antes de tiempo, "no tendría sentido que siguiese vigente".

Por último, Self Bank subraya que este miedo a una retirada prematura del programa es el que está causando estragos, no solo en los mercados de deuda, sino en los de divisas, donde el euro está volviendo a subir.