Economía/Empresas.- UBS considera "lógica" una fusión entre Altadis e Imperial Tobacco si es a través de una OPA

LONDRES, 5 Ene. (EUROPA PRESS) -

Una fusión entre la tabaquera hispano francesa Altadis y su competidora británica Imperial Tobacco sería lógica y ofrecería significativas oportunidades de reducción de costes, además de crear un negocio con una cartera de marcas más fuerte y capaz de retar a otras grandes multinacionales, según un informe elaborado por analistas del banco de inversión suizo UBS.

La entidad considera sin embargo, tras los rumores de fusión divulgados por la prensa española, que es "altamente improbable" que se produzca una fusión 'nil-premium' --en la que ninguna de las partes recibiría una prima sobre su cotización--, debido a que los accionistas de Altadis "difícilmente la aceptarían", además de por las significativas diferencias culturales entre ambas compañías y la diferencia en la capitalización --la de Imperial Tobacco es entre un 35 y un 40% mayor--.

En cambio, UBS apostó por una oferta de compra por parte de Imperial que, aunque "factible", deberá contar con el respaldo de la dirección para evitar una oferta competitiva que atraiga "el interés de otros posibles depredadores". La entidad advierte que, de abrirse un proceso de OPA hostil, podrían surgir otros competidores, como British American Tobacco o Japan Tobacco, que de tener éxito podrían debilitar seriamente la posición de mercado de Imperial.

Subraya también que una oferta de 40 euros por acción permitiría a Imperial ahorrar costes por 200 millones de libras y le permitiría cubrir los costes de capital, y destaca que la mayor parte de los beneficios de los ahorros de costes se abonarían a los accionistas de Altadis.

RECORTES "SIGNIFICATIVOS" DE EMPLEOS.

También advierte de que estos ahorros de costes se traducirían en "significativas reducciones de puestos de trabajo en Francia y en España", lo que entraña un "riesgo político" y la posibilidad de que se produzcan tensiones industriales.

Entre las ventajas de la fusión, UBS enumera el incremento del 75% en el volumen de cigarrillos, lo que distanciaría a Imperial de sus competidores. También destaca que Imperial se convertiría en el 'número dos' en Europa, sólo por debajo de Philip Morris International, con una cuota del 25% y posiciones de liderazgo en los importantes mercados británico, francés, alemán y español.