Cronología completa de la OPA de BBVA sobre Sabadell: escenarios y claves tras el cierre del plazo de aceptación

MADRID 13 Oct. (EUROPA PRESS) -

Tras más de 17 meses desde su anuncio y un mes desde su lanzamiento, el plazo de aceptación de la OPA de BBVA sobre Sabadell concluyó el pasado viernes. Sin embargo, los resultados no se conocerán hasta, previsiblemente, este viernes 17 de octubre, cuando que los publique la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

A continuación, explicamos los posibles escenarios de la OPA y te contamos la cronología de la misma.

¿CUÁLES SON LOS ESCENARIOS?

Tras recabar las autorizaciones necesarias, la siguiente condición a cumplir en esta OPA es que alcance el 50% de aceptación de los accionistas de Sabadell (unos 200.000 inversores, incluyendo minoristas).

En este caso, la OPA será considerada Exitosa y BBVA podrá tomar el control de Sabadell sujeto a las condiciones del Gobierno y de la CNMC.

No obstante, el folleto de la oferta abre otros escenarios en función de las distintas posibilidades, que podrían alargar esta operación:

• OPA fallida: Si BBVA no alcanza el 30% de aceptación, directamente la OPA se declarará fallida y BBVA y Sabadell continuarán como entidades en solitario.
•  Operación finalizada o una segunda OPA obligatoria: Si la OPA se queda entre un 30% y un 50% de aceptación, el banco 'azul' puede dar por finalizada la OPA e, igualmente, seguir su trayectoria en solitario.

Pero también se reserva la opción de renunciar al umbral mínimo del 50%, lo que le obligaría a lanzar una segunda OPA por la totalidad del capital que no controlase, en efectivo, o con alternativa en efectivo, y a un precio equitativo.

Desde BBVA se ha recalcado en varias ocasiones que una potencial segunda OPA es improbable y ha instado a los accionistas de Sabadell a que acudieran a la oferta que culminó el viernes 10 de octubre ante el riesgo de que no se produzca una segunda. Además, en caso de producirse, BBVA ha afirmado que "nunca" la lanzaría si tuviera que hacerlo a un precio superior al de la OPA actual.

CRONOLOGÍA DE LA OPA

FINALES DE 2020

En otoño de 2020 ambas entidades mantenían conversaciones sobre una posible fusión, en un contexto marcado por la absorción de Bankia por parte de CaixaBank. Sin embargo, poco antes de finalizar el año, BBVA y Sabadell no consiguieron llegar a un acuerdo sobre el canje de acciones y renunciaron a una posible integración.

1 DE MAYO DE 2024

Algo más de tres años después, BBVA propone una oferta formal al consejo de administración del banco catalán que se compone de un canje de una acción de nueva emisión de BBVA por 4,83 acciones de Sabadell, lo que implicaba una prima del 30% con respecto a la cotización de la entidad vallesana.

6 DE MAYO DE 2024

El consejo de administración de Sabadell rechaza la oferta de fusión al considerar que la entidad puede generar más valor en solitario.

9 DE MAYO DE 2024

BBVA lanza la OPA hostil sobre el 100% de Banco Sabadell con la misma oferta propuesta y rechazada por consejo de administración del banco catalán, dirigida a los accionistas.

Ese mismo día, el el Gobierno manifiesta su desacuerdo con la OPA, advirtiendo de que esta operación introduce "efectos lesivos potenciales" en el sistema financiero español, y señalando que podría tener un impacto negativo en el empleo y en la prestación de servicios financieros, en palabras del ministro de Economía, Carlos Cuerpo.

El lanzamiento de la operación coincide directamente con el proceso electoral en Cataluña, en plena recta final de movilización política y mediática en la región, ya que la campaña electoral para las elecciones autonómicas catalanas estaba en curso y la jornada de votación se celebró apenas tres días después, el domingo 12 de mayo de 2024.

MAYO Y JUNIO DE 2024, PERIODO DE SOLICITUD DE AUTORIZACIONES

BBVA comienza la solicitud de las autorizaciones que necesita para llevar a cabo la OPA. Entre las más importantes destacan la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) y el Banco Central Europeo (BCE).

5 DE JULIO DE 2024

Los accionistas de BBVA aprueban la ampliación de capital necesaria para acometer la OPA con un 96,04% de los votos emitidos a favor.

SEPTIEMBRE DE 2024

BBVA logra la autorización de la Autoridad de Regulación Prudencial de Reino Unido (PRA) por la toma de control indirecto de TSB Bank, filial británica de Banco Sabadell.

Por su parte, el 5 de septiembre el BCE da su 'no objeción' a la operación al considerar que no plantea problemas de solvencia ni afecta a la estabilidad financiera.

OCTUBRE DE 2024

BBVA realiza un primer ajuste en el precio de la OPA por el reparto de dividendos de Sabadell y BBVA. El banco ofrece ahora una acción suya y un pago de 0,29 euros por 5,0196 acciones de Sabadell.

12 DE NOVIEMBRE DE 2024

La CNMC, organismo que preside Cani Fernández, eleva el el análisis de la operación de fase 1 a 2 por no poder detectar en el primer estudio un posible riesgo a la competencia en el mercado de pymes y adquirencia. Esto permite la personación en el expediente de partes interesadas.

19 DE DICIEMBRE DE 2024

La CNMC descarta todas las personaciones recibidas por asociaciones y sindicatos contra la OPA de BBVA, salvo la de Sabadell.

22 DE ENERO DE 2025

Sabadell reubica su sede social en Sant Roc de Sabadell (Barcelona), después de cambiarla a Alicante en 2017 por el 'procés' catalán, en lo que se interpreta como un movimiento defensivo contra la OPA por el arraigo de la entidad en la Comunidad Autónoma de Cataluña, gobernada por el PSC de Salvador Illa.

28 DE MARZO DE 2025

 BBVA ajusta por segunda vez el canje de las acciones. De esta forma, el pago en efectivo por los dividendos pasa de 0,29 euros a 0,70 euros y el canje por acciones de Sabadell de 5,0196 a 5,3456 títulos.

30 DE ABRIL DE 2025

La CNMC da su visto bueno a la OPA de BBVA sobre Sabadell en fase 2,, aunque con compromisos. La autorización se concede por unanimidad de los miembros del organismo y se acuerda con BBVA una serie de condiciones para garantizar la inclusión financiera de zonas poco pobladas, de rentas bajas o con escasa competencia.

5 DE MAYO DE 2025

La decisión de la CNMC da comienzo a la revisión de la OPA por parte del Gobierno, que anuncia que utilizará una consulta pública. Se trata de un procedimiento inédito para operaciones de este tipo. Se inicia formalmente el 7 de mayo y concluye el 16 del mismo mes.

 27 DE MAYO DE 2025  

 Economía eleva el análisis de la OPA al Consejo de Ministros tras evaluar los resultados de la consulta pública, lo que amplía el plazo de revisión a otros 30 días.

24 DE JUNIO DE 2025

Sin llegar a apurar el plazo que tiene, el el Consejo de Ministros finalmente autoriza la OPA, anque con la condición de mantener la autonomía jurídica, patrimonios y gestión diaria de forma independiente de ambas entidades durante al menos tres años, prorrogables por otros dos. A pesar de las condiciones, BBVA comunica su intención de proseguir con la OPA el 30 de junio.

1 DE JULIO DE 2025 

Sabadell anuncia la venta de TSB, su filial británica, a Banco Santander por 3.100 millones de euros. Además, gracias a esta operación, la entidad catalana anuncia el reparto de un 'macrodividendo' de 2.500 millones de euros.

15 DE JULIO DE 2025 

BBVA recurre ante el Tribunal Supremo  la condición impuesta por el Gobierno para aprobar su OPA, algo que no reveló hasta el 14 de agosto.

17 DE JULIO DE 2025

Bruselas expedienta a España por las normas que dan poder al Gobierno para frenar la OPA de BBVA a Sabadell, al considerar que su alcance permite actuar más allá del interés general esgrimido.

FINALES DE JULIO 

Durante la presentación de resultados del primer semestre de 2025, ambas entidades dan a conocer sus planes de crecimiento y remuneración al accionista en solitario.

Sabadell promete una retribución de 6.300 millones de euros hasta 2027,, incluyendo el dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros por la venta de TSB, y BBVA comunica su plan de remunerar con 36.000 millones hasta 2028.

6 DE AGOSTO DE 2025

Los accionistas de Banco Sabadell aprueban la venta de TSB a Banco Santander y el reparto del dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros.

11 DE AGOSTO DE 2025 

BBVA comunica por segunda vez su intención de seguir adelante con la OPA tras las juntas de Banco Sabadell.

29 DE AGOSTO DE 2025 

BBVA ajusta el canje por tercera vez: ahora se intercambiará una acción de BBVA y un pago en efectivo de 0,70 euros por 5,5483 títulos de Sabadell.

4 DE SEPTIEMBRE DE 2025

La Securities and Exchange Commission (SEC) de EE UU conce  las tres dispensas solicitadas por BBVA  en relación con la OPA sobre Banco Sabadell. La petición fue formulada el pasado 2 de septiembre.

Las dispensas permiten compatibilizar los plazos previstos en la normativa estadounidense con la normativa española respecto a la entrada en vigor del folleto americano y la posibilidad de renuncia a la condición de aceptación mínima.

En su misiva a la SEC, BBVA explica que solo renunciará a la condición de aceptación mínima del 50,1% si logra al menos el 30% de los derechos de voto de Sabadell, lo que le obligaría por la legislación española a lanzar posteriormente una OPA obligatoria.

5 DE SEPTIEMBRE DE 2025 

La CNMV aprueba la OPA de BBVA sobre Sabadell, que durará 30 días naturales. El organismo entiende que la oferta se ajusta a los términos técnicos vigentes y considera "suficiente" el contenido del folleto explicativo presentado por BBVA tras las últimas modificaciones registradas con fecha 3 de septiembre de 2025.

8 DE SEPTIEMBRE DE 2025

BBVA lanza su OPA el lunes 8 de septiembre, y la cerrará previsiblemente el 7 de octubre, lo que supone un plazo total de 30 días naturales, aunque el banco puede ampliar el plazo hasta 70 días, previa comunicación a la CNMV.

Los titulares de las acciones de Sabadell deben analizar el folleto de la oferta, que contiene toda la información necesaria para que tomen la decisión que estimen oportuna.

12 DE SEPTIEMBRE DE 2025 

El consejo de administración de Banco Sabadell se pronuncia oficialmente sobre la OPA y rechaza por unanimidad la oferta al considerar que el precio "no recoge adecuadamente" el valor intrínseco de las acciones de Sabadell, infravalorando "muy significativamente" el proyecto de la entidad catalana y sus perspectivas de generación de rendimientos para el accionista en solitario.

En esta línea, el banco contaba con un plazo de diez días para pronunciarse sobre la OPA, hasta el 18 de septiembre.

22 DE SEPTIEMBRE DE 2025 

BBVA mejora un 10% la opa por Sabadell, modificando su contraprestación para que pase a ser enteramente en acciones.

La anterior oferta combinaba títulos y efectivo y ahora se transforma en un canje íntegramente en acciones ordinarias de nueva emisión de BBVA, a razón de una acción de la entidad presidida por Carlos Torres por cada 4,8376 acciones del banco catalán.

 Asimismo, la entidad presenta ante la CNMV la solicitud para mejorar la OPA. Durante estos días hasta que el supervisor dé su 'visto bueno', el periodo de aceptación permanecerá suspendido. Una vez aprobado, se reanudará el plazo de aceptación durante los días restantes hasta completar los 30 inicialmente establecidos.

25 DE SEPTIEMBRE DE 2025

La CNMV autoriza la nueva oferta de BBVA y amplía el plazo de aceptación de la operación hasta el 10 de octubre.

 29 DE SEPTIEMBRE DE 2025  

BBVA acuerda el pago de un dividendo a cuenta del ejercicio 2025 por un importe bruto de 0,32 euros por acción en efectivo,  el mayor de su historia tras haber sido incrementado en un 10,3% frente al año anterior, que se repartirá el 7 de noviembre entre aquellos accionistas que acudan a la OPA.

Sin embargo, si la oferta realizada por BBVA sobre el 100% del capital de Banco Sabadell se ha completado pero no liquidado antes del día 4 de noviembre de este año, la fecha de pago no será el 7 de noviembre, sino tres días hábiles bursátiles después de la fecha en la que se haya liquidado la oferta de manera efectiva.

 30 DE SEPTIEMBRE DE 2025

El consejo de administración de Banco Sabadell rechaza la nueva oferta de BBVA, como ya hiciera el pasado 12 de septiembre con la OPA, ya que "infravalora al Sabadell y destruye valor para sus accionistas".

 Sin embargo, en esta ocasión el consejero y accionista David Martínez, que tiene un 3,86% del capital con derecho a voto de la entidad catalana, anuncia que acudirá al canje.

 Por su parte, el Consejo de Administración de Sabadell aprueba el incremento del objetivo de remuneración al accionista con cargo al ejercicio 2025 hasta 1.450 millones de euros frente a los 1.300 millones previstos hasta el momento.   Además, avanza la distribución de un segundo dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio en curso, por un importe de 7 céntimos de euro brutos en efectivo, pagadero el próximo 29 de diciembre.

10 DE OCTUBRE DE 2025 

Concluye el periodo de aceptación de la OPA, tras la extensión anunciada por la CNMV por la mejora de la oferta.

17 DE OCTUBRE DE 2025 

La CNMV prevé dar a conocer los resultados de la oferta el próximo viernes, 17 de octubre.