MADRID, 4 Feb. (EDIZIONES) -
Los analistas de Bankinter consideran que Estados Unidos es el mejor escenario posible para invertir ya que su crecimiento económico "se mantiene sólido, se crea empleo con fuerza y la política monetaria no se endurecerá en el corto plazo".
De esta forma, aconsejan construir una cartera sobreponderando Estados Unidos frente a Europa, al existir un "desacoplamiento" entre ambos países y la desaceleración "no está siendo sincronizada". La semana pasada se conocía que Italia había entrado en recesión técnica y que el Gobierno alemán reducía sus expectativas de crecimiento del PIB en 2019, hasta el 1% desde 1,8%.
Además, Europa se ve afectada por otros factores, como los aranceles a los automóviles, la incertidumbre acerca de quién sustituirá a Mario Draghi como presidente del Banco Central Europeo, las elecciones europeas en mayo o el Brexit.
Esta semana, la Comisión Europea publicará sus previsiones de crecimiento y se espera que reduzca sus estimaciones para Europa, como ya hizo recientemente el FMI, que redujo de 1,9% a 1,6% la previsión de crecimiento para la zona euro.
Asimismo, continuará el goteo de resultados empresariales con empresas como Google o Walt Disney en Estados Unidos o BNP Paribas, ING o Daimler en Europa. También se publicarán datos macroeconómicos, como el PIB en EEUU o las ventas minoristas en Europa y el Banco de Inglaterra se reunirá el jueves; se prevé que se mantenga el tipo de interés en el 0,75% aunque lo más destacado será el informe de inflación y declaraciones del gobernador del BoE, Mark Carney.
BONOS
La desaceleración económica y la falta de presiones inflacionistas ralentizan la vuelta a la normalidad en las políticas monetarias. Rango semanal estimado de la TIR del Bund: 0,14%/0,20%.
DIVISAS
Eurodólar: El tono más 'dovish' de la Fed la semana pasada debilitó al dólar al reducirse la probabilidad de nuevos incrementos de tipos de interés este año. Esta semana, el dólar podría recuperarse gracias al discurso de Trump sobre el Estado de la Unión en EEUU y por el diferencial positivo de la macro americana (sólida) frente a la europea (débil). Rango semanal estimado: 1,139/1,145.
Euroyen: El yen también se depreció por el deterioro de la macroeconomía japonesa y el propio cruce entre divisas por la apreciación del euro frente al dólar tras la reunión de la Fed. Durante los próximos días, el euro podría debilitarse y, en consecuencia, el cruce euroyen debería apreciarse. Rango semanal estimado: 124,2/126,0.
Eurolibra: La libra se debilitó frente al euro tras los débiles datos de actividad manufacturera en Reino Unido. Tras la votación del Parlamento británico para que Theresa May vuelva a negociar el acuerdo del Brexit, comienzan a realizarse comentarios sobre la necesidad de un retraso. Rango semanal estimado: 0,874/0,8850.
POSICIONAMIENTO RECOMENDADO
Para los inversores, los expertos de la entidad financiera recomiendan una estrategia semanal que pase por:
Según área geográfica del activo, vender o infraponderar en Reino Unido y bolsas emergentes (menos Brasil e India); no hacer cambios en el mercado japonés ni en España y en la zona euro, selectivamente; y comprar en EE.UU., en Brasil y en India.
Por tipo de activo, las indicaciones son: vender bonos soberanos, corporativos y 'high yield' en Europa, bonos en Japón y bonos corporativos en EE.UU.; mantenerse neutral en inmuebles, bonos 'high yield' en Estados Unidos; y sobreponderar o comprar en bolsas selectivamente, y bonos soberanos en EE.UU.
Por último, según sectores, la estrategia indica vender en semiconductures/hardware, 'retailers', media y automoción, petróleo e infraestructuras, concesiones, químicas y consumo básico; no hacer cambios en telecomunicaciones, hoteles, aerolíneas, seguros, inmobiliario, bancos, 'utilities', construcción e industriales; y comprar en consumo cíclico (especialmente lujo), renovables, farma, salud, 'software', 'web services' y construcción.
