MADRID, 2 Abr. (EDIZIONES) -
El despiste será la tónica generalizada durante esta semana: los analistas prevén que las bolsas sigan inseguras por los efectos del proteccionismo americano que se materializa --"pero que también parece diluirse poco a poco-- y de un sector tecnológico más vulnerable debido a las presiones regulatorias tras el fallo de Facebook y las presiones fiscales de la Unión Europea.
Durante estos días se publicarán referencias de precios europeos y americanos de las que dependerá, en parte, el tono de los mercados. Si ambos repuntan, el mercado volvería a temer que los bancos centrales aceleren en sus estrategias de salida, lo que sería bajista tanto para bonos como para bolsas.
"Si, por el contrario, salen por debajo de lo esperado es improbable que eso sea suficiente para hacer que reboten aún más unos bonos absolutamente sobrevalorados o unas bolsas inseguras debido a otros factores", afirman los expertos.
En general, los analistas estiman que la macroeconomía "será incapaz" de ayudar a un mercado desorientado que necesita unas semanas de ausencia de sobresaltos, de que el proteccionismo se diluya y de que las empresas tecnológicas se estabilicen.
"Pero, aunque esto sucediera, las bolsas tomarán un ritmo más lento y evolucionarán de forma más volátil", afirman. Por ello, recomiendan reducir "algo" la exposición a riesgo a pesar de que no cambian de escenario: "no es un fin de ciclo, ni de economía, ni de bolsas. Sólo conviene estar más atentos y ser algo más menos agresivos".
BONOS
Los bonos reflejan el incremento de la volatilidad en renta variable, así como su mal comportamiento reciente. "Una vez más, la renta fija actua como activo refugio", señalan los expertos. Por otro lado, este mes los volúmenes de reinversión del BCE son elevados. Esta circunstancia seguirá presionando las TIRs a la baja. Rango semanal estimado: 0,47%/0,54%.
DIVISAS
Eurodólar: Esta semana, la publicación de los datos sobre salarios del viernes: si se acercaran a +3% (+2,7% esperado) reavivarían los temores inflacionistas y el dólar se apreciaría. Rango semanal estimado: 1,225-1,245
Euroyen: Esta madrugada se ha publicado un indicador de confianza Tankan algo débil y eso ha permitido que el yen se deprecie hasta 131,0/€ desde aproximadamente 130/€. Es probable que esta semana se deprecie, sin llegar a aproximarse al nivel 130/€. Rango semanal estimado: 130,7/131,1.
Eurolibra: A lo largo de los próximos días, una macro con sesgo débil en Reino Unido se unirá a un ligero repunte en el IPC de la Unión Europea. Todo ello debería impulsar al euro en su cruce con la esterlina. Rango semanal estimado: 0,869/0,882.
POSICIONAMIENTO RECOMENDADO
Para sacar el máximo partido a las inversiones, los expertos de Bankitner recomiendan seguir esta semana un posicionamiento que respete las siguientes indicaciones:
Según área geográfica en la que se encuentre el activo invertido, el consejo es vender o infraponerar en Reino Unido, China y Rusia; mantenerse neutral en Japón; y comprar en EEUU, la Unión Europea, aunque en España solo de manera selectiva, y para los clientes más agresivos, también en India y Brasil.
Por tipos de activo, la recomendación es de vender en depósitos, inmuebles (Reino Unido) y bonos soberanos 'core'; de no hacer cambios en inmuebles (activos UE), bonos 'high yield', soberanos periféricos, corporativos, oro y petróleo; y comprar en bolsas (selectivamente), inmuebles (activos España) y fondos de retorno absoluto.
Por último, según sectores, las indicaciones son de vender en aerolíneas, 'retailer'/distribución y media; mantenerse en consumo (alimentación y bebidas), autos, biotecnología, concesiones, químicas, 'utilities', oro, telecomunicaciones, farma, petróleo y tecnología; y comprar en financieras, hoteles, consumo cíclico, construcción, industriales e inmobiliario.
